第八百五十五章 ‘高低切换’的伪逻辑！
“我觉得很难走出来。”方新胜说道，“‘大金融’、‘大基建’、‘军工’这几大核心主线，今年之所以走得这么强势，最为核心的支撑逻辑，还是这几大主线的今年预期很强，先是‘新时代路上、海上丝绸之路’的宏观经济战略规划刺激，打开了整个‘大基建’主线的对外需求。
然后央企国企改革上的政策刺激，军工资产重组、军工资产证券化等东风刺激。
再加上市场牛市到来，两市成交额、成交量的飞速暴涨，给‘大金融’主线，特别是证券板块提供了今年业绩爆发的强势基础。
是这一切预期支撑了‘大金融’、‘大基建’、‘军工’几大核心主线的逻辑。
至于‘次新股’和‘影视传媒’两大主线，也同样尤其强硬，且可兑现的逻辑支撑。
今年六月份，六大部委联合提出的‘电影市场振兴’方案，给与整个国内电影市场的补贴，直接提振了下半年度电影市场的票房，从而给各大影视公司，整个娱乐、影视产业链注入了业绩增长的预期。
有了这个强劲的业绩暴增预期存在，以及坚定的政策扶持。
才有了下半年度‘影视传媒’板块的全面爆发。
同样的，‘次新股’板块领域的持续爆发行情，以及各路短线资金群体，聚集在这个领域大肆炒作的逻辑，也十分清晰。
那就是由于ip重启后，监管层为了不给市场增加负担。
是严重压缩了各大公司ip的融资额和估值水平的，不管是新兴行业的公司，还是传统行业的公司，上市都给予统一的22倍pe估值。
这就明显给了新股上市炒作的机会。
再加上牛市到来，整个市场的估值水位被动提升。
那么，具有着筹码优势的次新股板块，就很难不被各路短线资金群体们聚集炒作了。
这些是过去这些核心主线的基础逻辑，也是过去这些热门主线之所以被各路资金持续聚集炒作，且能够支撑大盘指数上行的最为根本支撑力量。
可目前，咱们再看所谓主线‘高低切换’下的‘大消费’、‘有色周期’、‘石油化工’、‘移动互联网’、‘智能手机产业链’等主线领域的基本面情况。
‘大消费’嘛，还可以说是经济复苏预期下，消息信心回升后，需求提升的这个投资逻辑，但是‘有色周期’、‘石油化工’、‘煤炭’这几大核心主线板块，就完全是各路资金瞎炒了。
目前看，‘有色周期’、‘石油化工’、‘煤炭’这些周期性主线板块。
的确估值很低，基本都是历史最低估值水平。
但是，根据市场各方面的信息，这些主线板块领域，各大行业的基本面情况，是还在持续恶化的啊。
动力煤、铝、铜、锌、铁、石油价格……
完全看不到周期反转的痕迹。
全球经济的复苏，目前来看，也没有大家预想中那么强劲。
想要以经济复苏地预期，来带动整个周期主线的反转，基本是不太可能的。
上一轮，06年、07年的牛市主升行情，我们可以看见，主要是由周期主线和大金融主线带动起来的。
那轮牛市，在牛市的投资信心和投资情绪被‘股权分置改革’引爆前。
首先发生的，是全球经济强劲增长下，整个周期行业的大牛市格局。
是有了整个有色金属、石油周期的大爆发，才有了后面整个牛市阶段，周期、金融携手并进的景象。
然而，这一轮牛市。
是完全看不到这种景象的。
不但看不到，而且显而易见的是整个周期行业的基本面情况，还在持续恶化，就目前的这个估值水平，在各大周期行业相关公司盈利能力继续下降的背景下，说实话，也很难支撑得住。
既然其基本面没有丝毫改善的迹象。
那么，没有底层的逻辑支撑，单靠情绪，又怎么可能引导这几大主线行情的整个主升浪行情，甚至想凭此来拉动大盘呢？
至于‘移动互联网’和‘智能手机产业链’这两大核心主线。
诚然，我们处在移动互联网爆发的这个互联网技术革新周期下，这两大核心主线，确实是当前社会发展，乃至后面好几年的最大投资风口。
但是，就因为大家都知道这是风口。
所以，风口上，但凡有点质地的公司、企业，或者项目，都已经被各路资金、各路资本炒作到了估值的顶峰，甚至是估值泡沫阶段。
投资市场中，有一句话。
叫做一致的预期，通常很难产生什么超额的投资回报。
我认为，往往过于一致的预期，不但不能产生超额的投资回报，反而还有可能使我们陷入极大的投资风险之中。
‘智能手机产业链’和‘移动互联网’这两大核心主线领域之中。
咱们a股之中上市的企业，多少是有些良莠不齐的。
在其估值没有得到熊市的充分消化，且前面连续两三年时间，市场都是围绕着这两大主线在连番炒作的情况下。
我觉得这两大主线，暂时是很难走出持续独立行情的。
还有一个原因。
那就是这两大主线领域的筹码结构，就目前来说，依然还是十分混乱的。
就是由于大家都知道这两大主线，是未来确定性较高的风口，所以暂时被套在这两大主线领域的资金群体，是绝对不会轻易割肉的。
然而，他们不割肉离场。
就一直会被这两大主线的行情持续上行，形成明显的压制局面。
导致这两大主线在没有明显估值优势的情况下，根本没有多少主力资金，或者说活跃的短线资金群体，聚集进来抬轿。
这也是为何这两大主线，明明是未来的风口，有着各种强硬的逻辑和预期存在。
然而，最近半年时间，乃至一年的时间里，却持续跑输大盘，除了独立的‘互联网金融’板块外，没有任何超额的投资收益产生。
既然‘大消费’、‘有色周期’、‘石油化工’、‘煤炭’、‘移动互联网’、‘智能手机产业链’……这些所谓相对低位主线，都有其知名的投资逻辑缺陷存在，无法真正让资金毫无顾忌地向上拉盘。
然后央企国企改革上的政策刺激，军工资产重组、军工资产证券化等东风刺激。
再加上市场牛市到来，两市成交额、成交量的飞速暴涨，给‘大金融’主线，特别是证券板块提供了今年业绩爆发的强势基础。
是这一切预期支撑了‘大金融’、‘大基建’、‘军工’几大核心主线的逻辑。
至于‘次新股’和‘影视传媒’两大主线，也同样尤其强硬，且可兑现的逻辑支撑。
今年六月份，六大部委联合提出的‘电影市场振兴’方案，给与整个国内电影市场的补贴，直接提振了下半年度电影市场的票房，从而给各大影视公司，整个娱乐、影视产业链注入了业绩增长的预期。
有了这个强劲的业绩暴增预期存在，以及坚定的政策扶持。
才有了下半年度‘影视传媒’板块的全面爆发。
同样的，‘次新股’板块领域的持续爆发行情，以及各路短线资金群体，聚集在这个领域大肆炒作的逻辑，也十分清晰。
那就是由于ip重启后，监管层为了不给市场增加负担。
是严重压缩了各大公司ip的融资额和估值水平的，不管是新兴行业的公司，还是传统行业的公司，上市都给予统一的22倍pe估值。
这就明显给了新股上市炒作的机会。
再加上牛市到来，整个市场的估值水位被动提升。
那么，具有着筹码优势的次新股板块，就很难不被各路短线资金群体们聚集炒作了。
这些是过去这些核心主线的基础逻辑，也是过去这些热门主线之所以被各路资金持续聚集炒作，且能够支撑大盘指数上行的最为根本支撑力量。
可目前，咱们再看所谓主线‘高低切换’下的‘大消费’、‘有色周期’、‘石油化工’、‘移动互联网’、‘智能手机产业链’等主线领域的基本面情况。
‘大消费’嘛，还可以说是经济复苏预期下，消息信心回升后，需求提升的这个投资逻辑，但是‘有色周期’、‘石油化工’、‘煤炭’这几大核心主线板块，就完全是各路资金瞎炒了。
目前看，‘有色周期’、‘石油化工’、‘煤炭’这些周期性主线板块。
的确估值很低，基本都是历史最低估值水平。
但是，根据市场各方面的信息，这些主线板块领域，各大行业的基本面情况，是还在持续恶化的啊。
动力煤、铝、铜、锌、铁、石油价格……
完全看不到周期反转的痕迹。
全球经济的复苏，目前来看，也没有大家预想中那么强劲。
想要以经济复苏地预期，来带动整个周期主线的反转，基本是不太可能的。
上一轮，06年、07年的牛市主升行情，我们可以看见，主要是由周期主线和大金融主线带动起来的。
那轮牛市，在牛市的投资信心和投资情绪被‘股权分置改革’引爆前。
首先发生的，是全球经济强劲增长下，整个周期行业的大牛市格局。
是有了整个有色金属、石油周期的大爆发，才有了后面整个牛市阶段，周期、金融携手并进的景象。
然而，这一轮牛市。
是完全看不到这种景象的。
不但看不到，而且显而易见的是整个周期行业的基本面情况，还在持续恶化，就目前的这个估值水平，在各大周期行业相关公司盈利能力继续下降的背景下，说实话，也很难支撑得住。
既然其基本面没有丝毫改善的迹象。
那么，没有底层的逻辑支撑，单靠情绪，又怎么可能引导这几大主线行情的整个主升浪行情，甚至想凭此来拉动大盘呢？
至于‘移动互联网’和‘智能手机产业链’这两大核心主线。
诚然，我们处在移动互联网爆发的这个互联网技术革新周期下，这两大核心主线，确实是当前社会发展，乃至后面好几年的最大投资风口。
但是，就因为大家都知道这是风口。
所以，风口上，但凡有点质地的公司、企业，或者项目，都已经被各路资金、各路资本炒作到了估值的顶峰，甚至是估值泡沫阶段。
投资市场中，有一句话。
叫做一致的预期，通常很难产生什么超额的投资回报。
我认为，往往过于一致的预期，不但不能产生超额的投资回报，反而还有可能使我们陷入极大的投资风险之中。
‘智能手机产业链’和‘移动互联网’这两大核心主线领域之中。
咱们a股之中上市的企业，多少是有些良莠不齐的。
在其估值没有得到熊市的充分消化，且前面连续两三年时间，市场都是围绕着这两大主线在连番炒作的情况下。
我觉得这两大主线，暂时是很难走出持续独立行情的。
还有一个原因。
那就是这两大主线领域的筹码结构，就目前来说，依然还是十分混乱的。
就是由于大家都知道这两大主线，是未来确定性较高的风口，所以暂时被套在这两大主线领域的资金群体，是绝对不会轻易割肉的。
然而，他们不割肉离场。
就一直会被这两大主线的行情持续上行，形成明显的压制局面。
导致这两大主线在没有明显估值优势的情况下，根本没有多少主力资金，或者说活跃的短线资金群体，聚集进来抬轿。
这也是为何这两大主线，明明是未来的风口，有着各种强硬的逻辑和预期存在。
然而，最近半年时间，乃至一年的时间里，却持续跑输大盘，除了独立的‘互联网金融’板块外，没有任何超额的投资收益产生。
既然‘大消费’、‘有色周期’、‘石油化工’、‘煤炭’、‘移动互联网’、‘智能手机产业链’……这些所谓相对低位主线，都有其知名的投资逻辑缺陷存在，无法真正让资金毫无顾忌地向上拉盘。